【文章导语】

(资料图片)

9月份，甲醇市场迎来开门红的行情，月初7个工作日内，期货和主流现货市场价格上涨100元/吨以上，需求端的恢复，产业链利润的有效传导，以及心态预期等因素的改善共同推动价格稳步上移，后市来看，市场虽然多空因素继续博弈，但价格按季节性规律上涨概率较大。

根据历史规律来看，国内甲醇市场有相对明显的消费淡旺季，价格方面也呈现出一定的季节性波动特点，从近十年的价格走势来看，9月份价格上涨概率较大，主要原因在于9月份全国高温多雨天气逐步减少，甲醛等传统下游开工逐步恢复提升，甲醇消费量增加。需求端的恢复是价格上涨的最主要原因。

9月份涨多跌少，上涨概率较大

9月初开始，国内甲醇市场价格开始稳步上涨，截止13日，太仓地区均价在2620元/吨，较上月均价上涨5.43%，9月上旬甲醇市场价格上涨整体符合市场预期，也符合多年来的季节性概规律，9月上旬支撑国内甲醇价格上涨的原因主要是：需求端的改善预期、产业链利润的有效传导、成本端的稳步提升和库存下降等。，在上述因素影响下，国内甲醇市场心态较前期有所改善，市场呈现期现价格同步上涨的局面。

下游开工提升，需求端恢复预期较强

8月份下游行业检修较多，开工普遍低于平均正常水平，如主力下游甲醇制烯烃行业，8月份内华东地区有部分装置因经济性欠佳，选择主动停车检修，传统下游方面，受到高温干旱天气影响，部分区域电力供应紧张，下游生产受限，如西南地区的农药、溶剂、甲醛等行业均有不同程度的停车或降负荷，其他下游方面，8月份内开工情况也较为一般；不过进入9月份后，国内甲醇下游开工负荷开始陆续提升，9月是多数下游行业的销售旺季，下游生产积极性较高，因此在装置本身能正常运行的情况下，下游企业普遍会选择保持较高的开工来进行生产，从而保障销售目标的完成。从9月上旬的开工数据来看，甲醇主要下游行业开工普遍提升，需求端的好转较为符合市场的预期，进而支撑甲醇价格上涨。

价值链传导较为顺畅，下游可接受甲醇价格上涨

9月份开始，甲醇价格上涨的同时，多数甲醇下游及相关产品的价格也有所上涨，如主力下游方面，华东地区聚丙烯价格较8月份整体稳中有升，乙烯端衍生品环氧乙烷和乙二醇的价格也有不同程度的上涨，其中环氧乙烷价格上涨较为明显；传统下游方面，甲醛和冰醋酸等产品价格同样稳中有升，下游相关品价格的上涨，缓解了甲醇价格上涨带来的成本压力，下游买家对甲醇价格上涨在接受度较高。整体来看下游价格的稳中有升在一定程度上使得甲醇价格上涨更为顺畅。

原料价格攀升，成本支撑继续存在

近年来，成本对甲醇价格的影响力度在逐步加强，例如2021年，甲醇价格达到历史最高的重要原因之一就是原料端煤炭供应相对偏紧，价格上涨相对明显，随着原料价格上涨至历史高位，甲醇价格也创历史新高；而当原料价格在保供稳价等行动的影响下开始松动时，甲醇价格也随之弱势走低。进入9月份，非电用煤价格有所上涨，甲醇生产企业成本提升，9月上旬主产区原料价格较8月份上涨13.3%，原料价格上涨对甲醇价格形成支撑。

库存持续走低，沿海市场供应压力较小

从库存视角来看，由于8月份进口缩量较为明显，加之港口买家提货积极性较高，沿海地区主港库存呈现下降趋势，9月份随着中东其他区域运力的恢复和国外检修装置的陆续重启，进口量有提升预期，但就9月上旬的实际到港情况来看，略不及预期，主要原因是天气因素造成部分港口阶段性封航，随着后期港口的逐步恢复，进口量将略有增加，但增加幅度有限，下游方面，9月份采买积极性尚可，正常情况下提货较为积极，从库存视角看，沿海地区买方压力不大，挺价意愿偏强。

多空因素博弈，市场仍有风险

除了上述提到的利好因素外，9月份国内甲醇市场也存在一定风险，例如供应端的持续恢复将导致国内产量上涨，供应端的恢复在一定程度上抵消了需求好转预期带来的利好，另外物流方面，个别线路的运费变化也会对市场价格产生影响，市场心态方面，随着价格的逐步上涨，下游抵触情绪将逐步显现。

综合来看，9月上旬甲醇市场的上涨走势相对较为顺畅，月内来看，在需求、成本、库存和供应等多因素作用下，甲醇价格或延续往年的大概率上涨趋势，整体价格重心较8月份有所上涨。