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两家巨无霸IPO即将降临A股市场,一家是华虹宏力,拟募资180亿,目前已经获得了IPO注册批准;另一家是先正达,拟募资650亿,计划于6月16日首发上会,若成功过会,将会成为A股近13年来的最大规模IPO。
华虹宏力获批注册,随着它未来成功上市,将会是科创板市场IPO募资规模的第三名,前两名分别是中芯国际和百济神州。先正达赴A股上市,已经传出了一段时间,只是迟迟未见实质性的进展。但是,随着先正达首发上会消息的落实,先正达很快会降临A股市场。一旦可以成功发行上市,将会是自农业银行IPO以来最大规模的IPO。
从市场的角度出发,最担心的是两家巨无霸企业募资对市场的冲击影响。按照招股书的募资计划,两家企业的募资规模合计将高达830亿元,对日均成交量只有8000多亿的A股市场来说,确实是一个不小的考验,巨无霸企业的IPO,难免会对市场造成资金分流的压力。因此,对巨无霸企业的上市时机,还是需要充分考虑。
当前,A股市场正处于全面注册制的阶段。今年以来,A股市场的融资规模明显提升,且促使整个股票市场的总市值规模水涨船高,新增IPO企业所创造出来的市值增长规模占比较高。
参考港股市场的情况,在IPO显著提速的背景下,可能会加速市场资金的分化现象,市场资金会进一步向头部企业、稀缺企业靠拢,对普通股票或者绩差股票而言,将会面临巨大的资金分流压力。因此,我们可以发现,港股市场长期存在仙股遍地的情景,但优质资产的股票价格依然高企,市场大部分的流动性都聚集在优质资产身上。
按照目前市场的发展趋势,A股市场有可能向港股化靠拢。时至目前,A股市场上市公司的数量已经超过5000家,近几年新增新股数量显著增加,对以存量资金作为主导的股票市场来说,非常考验资金面的压力。
随着新股发行节奏的加快,叠加巨无霸企业的加速发行,未来更考验A股市场的资金面压力。注册制,本质上是一项市场化程度很高的发行制度,上市公司的股票定价基本上由市场决定。近两年,因触发面值退市规则而遭到退市的A股上市公司明显增多,从本质上分析,这也是市场自我调节的结果,未来触发面值退市的上市公司数量可能会持续增加。
巨无霸IPO降临A股,非常考验当前A股市场的资金面压力。因此,对巨无霸企业的上市时机选择,还是需要比较慎重,避免造成市场的剧烈波动。在巨无霸企业上市之际,应该要营造出一种赚钱效应,并促使市场的日均成交量回升至1.2万亿以上的水平,这样才可以更好抵御巨无霸企业募资所造成的市场波动风险。
从投资者的角度出发,要么适应市场环境的变化,要么退出市场。参考港股市场的表现,未来可能会出现大量资金聚集到头部优质企业或者稀缺企业身上,但不少普通股票可能会陷入长期流动性不足的局面。在全面注册制的环境下,流动性充裕与否或比上市公司基本面更重要,一旦股票失去流动性优势,将会影响上市公司的价格发现功能,最终会导致更多的资金流向部分优质资产,市场资金对不同类型的资产价格会存在不一样的估值定价需求,过去的投资逻辑与估值定价体系可能会产生一定的重构压力。
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