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西部利得基金:逆回购利率调降有望传导并推动终端融资成本下行 环球快播报
来源: 中证网      时间:2023-06-14 11:03:41


【资料图】

6月13日,央行以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作,中标利率1.9%,较前值的2.0%(已维持近10个月)下降10BP。

对此,西部利得基金认为,短期经济下行压力有所增大或是本次降息原因。年初以来,一季度经济经历了修复,但4月份数据显示经济修复趋势有所放缓,5月已经公布的PMI、进出口和通胀数据显示短期经济下行压力有所增大。从过去几轮稳增长的政策来看,货币政策调整之后往往有财政和其他政策的配合,因此降息或不是本轮政策的终点。

在西部利得基金看来,逆回购利率调降有望传导并推动终端融资成本的下行,从而进一步推动居民消费和企业投资的修复。对金融市场而言,降息也有望提振股债市场信心。对汇率的影响相对中性,一方面利率调降可能给汇率带来短期贬值压力,但同时政策组合拳如果能推动经济继续修复向好,则可能对汇率起到一定的支撑作用。

此外,鑫元基金分析,对于债市,略超预期的降息显示宏观经济压力较大,对于债市尤其是长端收益率较为利好。市场上周对于降息预期已有所反馈,6月13日国债收益率也有明显下行,稳增长政策落地见效仍需时间,预期后续债市将维持偏强震荡的格局。对于权益市场,降息或将推高剩余流动性,中长期利好权益市场。但短期来看,降息显示宏观经济压力仍大,主题投资依然占优,同时市场对于稳增长政策出台的预期或将给地产、煤炭、黑色有色、金融等周期性行业带来一定机会。

(来源:中证网)

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